Piotroski F-Score untuk AIA Group Limited
Pada tahun 2000, Joseph Piotroski menerbitkan sebuah makalah yang berjudul "Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers." Makalah ini menjelaskan sebuah metode penggunaan data dari laporan keuangan perusahaan untuk membantu memprediksi kinerja pada masa depan.
Piotroski F-Score, seperti yang diketahui, adalah skor diskrit 9 poin, di mana 9 adalah yang terbaik. Skor ini memberi peringkat perusahaan berdasarkan sejumlah faktor keuangan. Untuk menghitung skor, kami membandingkan sembilan faktor dari dua laporan tahunan terbaru. Jika perubahan faktornya bagus, kami menambahkan satu ke skor. Jika perubahan faktornya tidak bagus, kami menambahkan nol. Penjelasan berikut ini dikutip dari makalah.
F-Score
7 /9
Keuntungan
Keuntungan saat ini dan realisasi arus kas memberikan informasi tentang kemampuan perusahaan untuk menghasilkan dana secara internal. Mengingat buruknya kinerja pendapatan secara historis dari banyak perusahaan yang bernilai, setiap perusahaan yang saat ini menghasilkan arus kas atau laba positif menunjukkan kapasitas untuk menghasilkan dana melalui aktivitas operasional. Demikian pula, tren pendapatan positif menunjukkan peningkatan kemampuan dasar perusahaan untuk menghasilkan arus kas masa depan yang positif.
6,234,000,000.00
0.02
6,970,000,000.00
736,000,000.00
Laba Bersih: Laba Bersih positif
+1
ROA: ROA positif; ROA = Laba Bersih sebelum pos luar biasa dibagi dengan total aset pada awal tahun
+1
CFO: Arus kas dari oeprasi positif
+1
Kualitas Laba: Memastikan kualitas laba yang tinggi dengan mengonfirmasi bahwa CFO untuk tahun lalu lebih besar dari laba bersih. Kami menentukan ini dengan mengurangi laba bersih dari CFO dan mengonfirmasi hasilnya lebih besar dari nol.
+1
Leverage Keuangan, Likuiditas, dan Sumber Dana
Tiga dari sembilan sinyal keuangan dirancang untuk mengukur perubahan dalam struktur modal dan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban pembayaran utang pada masa depan. Karena banyak perusahaan yang memiliki kendala keuangan, kami berasumsi bahwa peningkatan leverage, penurunan likuiditas, atau penggunaan pembiayaan eksternal merupakan sinyal buruk tentang risiko keuangan.
0.04
-0.08
ΔLEVER: Perubahan Rasio Leverage; Dengan meningkatkan modal eksternal, perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan menandakan ketidakmampuannya untuk menghasilkan dana internal yang cukup. Selain itu, peningkatan utang jangka panjang kemungkinan akan memberikan kendala tambahan pada fleksibilitas keuangan perusahaan. Peningkatan leverage keuangan adalah hal yang negatif dan penurunan leverage adalah hal yang positif.
+0
ΔLIQUID: Perubahan Likuiditas, diukur dengan rasio lancar perusahaan antara tahun berjalan dan tahun sebelumnya, di mana rasio lancar didefinisikan sebagai rasio aset lancar terhadap kewajiban lancar pada akhir tahun fiskal. Peningkatan likuiditas adalah hal positif dan penurunan likuiditas adalah hal yang negatif.
+0
EQ_OFFER: Perubahan dalam Jumlah Saham Beredar; Satu jika perusahaan tidak menerbitkan ekuitas biasa pada tahun tersebut, nol jika tidak. Mirip dengan peningkatan utang jangka panjang, perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan yang meningkatkan modal eksternal dapat menandakan ketidakmampuan mereka untuk menghasilkan dana internal yang cukup untuk memenuhi kewajiban pada masa mendatang. Lebih dari itu, fakta bahwa perusahaan-perusahaan ini bersedia menerbitkan ekuitas ketika harga saham mereka kemungkinan akan tertekan (misalnya, biaya modal yang tinggi) menyorot kondisi keuangan yang buruk yang dihadapi perusahaan-perusahaan ini. Nilai di sini adalah persentase perubahan dalam Jumlah Saham Beredar. Jika lebih besar dari nol, tidak ada gunanya.
+0
Efisiensi Operasi
Dua sinyal yang tersisa dirancang untuk mengukur perubahan dalam efisiensi operasi perusahaan. Rasio-rasio ini penting karena mencerminkan dua konsep kunci yang mendasari analisis pengembalian aset
0.11
0.03
ΔMARGIN: Perubahan dalam Margin Kotor; Rasio margin kotor perusahaan saat ini (margin kotor dibagi dengan total penjualan) dikurangi dengan rasio margin kotor tahun sebelumnya. Peningkatan margin yang signifikan bisa menunjukkan potensi perbaikan dalam biaya faktor, penurunan biaya inventaris, atau kenaikan harga produk perusahaan.
+1
ΔTURN: Perubahan dalam Perputaran Aset; Rasio perputaran aset perusahaan tahun ini (total penjualan dibagi dengan total aset pada awal tahun) dikurangi rasio perputaran aset tahun lalu. Peningkatan perputaran aset menunjukkan produktivitas yang lebih baik dari basis aset. Peningkatan ini bisa terjadi karena operasi yang lebih efisien (misalnya, aset yang sama menghasilkan tingkat penjualan yang sama) atau kenaikan penjualan (yang juga bisa mencerminkan kondisi pasar yang lebih baik untuk produk perusahaan)
+1
